"Падіння цін акцій можливо, але ніщо,
що скидалося на крах, нам не загрожує ".
І. Фішер, 1929-го, напередодні Великої Депресії.
Факти - уперта річ: приблизно кожні 10 років в капіталістичній економіці відбуваються кризи: 1998, 2008, далі? Нинішня криза, який почнеться все одно, прогнозують і чекають давно. Такого не було ні в 1929, ні в 2008 р Нуріель Рубіні передрікав нова криза ще в 2014, але, за його нової версії, хвиля кризи накриє нас через два роки. Після кризи 2008 року ринок США відновився, досягнувши середніх рівнів 2000-х років близько 10 500 в жовтні 2010 р З цього часу до січня 2018 Dow Jones досяг максимального рівня близько 26 000, злетівши за 8 років приблизно в 2,5 рази!
Нинішній практично безперервне зростання - один з найдовших в історії фондового ринку США. Для порівняння: за період з початку 1928 року по вересень 1929 індекс Dow Jones виріс з рівня 190 по 382, тобто майже в два рази. При цьому, ралі перед кризою 2008 р були куди скромніше: зростання з рівня 10 000 (вересень 2005) до максимуму липня 2007 близько 13 000 склав всього 1,3 рази.
Майбутнє не знає ніхто, але технічний аналіз свідчить про значну ймовірність продовження падіння ринку акцій і розвитку кризової ситуації. Зараз характер падіння індексу можна порівняти з періодом 2008 р
джерело https://ru.tradingview.com
Існує класична схема стадій біржового міхура: кореляція дуже близька. Найімовірніше, ми знаходимося в стадії здування міхура: максимум пройдено. Але, на думку Михайла Хазіна, це ще не обвал, а на думку Сергія Блінова - корекція.
Нижче наведені графіки циклів 2008 і 1929 р
Отже, міхур треба здути. І тоді в 1929 році його також здули. ФРС прекрасно розуміє, що зростання ставки завжди веде до кризи. Напередодні краху 1929 р за період січень - липень 1928 р ФРС підняла ставку з 3.5% до 5%, що робилося для боротьби з перегрівом ринку. Темпи зростання грошової маси сповільнювалися. Також для "боротьби" з "перегрівом" Грінспен став "поступово" підвищувати ставку з 1% на середину 2004 р до 5,25% до літа 2006 року, в результаті процентні витрати позичальників різко зросли.
Відомий конфлікт між головою ФРС Джеромом Пауеллом і президентом Трампом, який вважає, що в нинішніх умовах ставку підвищувати не можна. 17 грудня президент написав у Твіттері: "Неймовірно, що при такому сильному доларі і фактично нульова інфляція, коли світ навколо валиться, Париж палає, а Китай падає - з чого раптом ФРС взагалі розглядає ще одне підвищення ставок. Відчуйте ринок, не йдіть на поводу у безглуздих цифр ".
Але потрібно розуміти, що у ФРС і президента різні завдання. Трамп розуміє, куди веде зростання ставки: йому не хочеться розгрібати завали кризи. 20 листопада кажучи про причини падіння ринку Трамп назвав ФРС "найбільшою проблемою з усіх проблем". Однак потім Трамп заявив про свою довіру ФРС і Мінфіну. Відомо, що керівник ФРС має провідний вага у визначенні умов економіки і фінансів.
Треба сказати, що здувають акуратно. Але з жовтня технічний аналіз показує чіткий тренд вниз (графік), що триває йде трохи менше 90 днів. Після рішення ФРС (19.12) ринок пішов вниз. І 4 сесії, день за днем, торги були в червоній зоні. Досить велика корекція ринку була з 26 січня по 8 лютого 2018 року, коли ринок просів на 10%, але зараз градієнт падіння набагато сильніше. З початку грудня ринок пішов майже на 16%, і з 13 по 24 грудня торги йшли з падінням. Ринок повернувся на рівень жовтня 2017 г. !!!
Знищення такої величезної вартості (близько $ 5 трлн) обов'язково викличе ефект. Можуть початися проблеми з кредитами під заставу акцій, що буде стимулювати продажі (margin call). Інвестиційні банки, фонди, компанії буде втрачати активи і капітал і далі - ефект доміно.
Цікаво, що така ситуація склалася саме напередодні свята католицького Різдва, хоча зазвичай в цей період акції ростуть.
Ситуація складна, занадто багато факторів йдуть проти зростання ринку: зростання ставки, бюджетна криза, зростання прибутковості держпаперів, перевищення прибутковості коротких держпаперів США над довгими, торгові війни. По всій видимості, стався перелом психології інвестора. Індикатор технічного аналізу зараз дає чіткий сигнал: "активно продавати" !!! Що змусить купувати в довгу позицію зараз акції, перспектива володіння якими незрозуміла?
Ринок часто корелює з цінами на нафту, остання падала, зараз намітився приріст, якщо нафта істотно піде вгору, ринок може розвернутися. 26.12 так і сталося, Dow Jones відіграв майже 5%. Також значущим стало примирення Трампа і ФРС.
Незважаючи на те, що ситуація на ринку складна, аналізу інформації не так багато, мало публікацій з технічним аналізом. Відомо, що напередодні кризи аналітики зазвичай дають завищені прогнози - так було в 2008 р На сайті www.zerohedge.com показано, що зараз різниця між прогнозами на кінець року і реальним ринком виявилася найбільшою.
На думку колишнього глави ФРС А. Грінспен, "бичачий" ринок завершений: "Я буду дуже здивований, якщо ринок стабілізується тут, а потім знову піде на зліт. Таке траплялося в минулому. Проте після закінчення цієї хвилі (ралі) для інвесторів настане час рятуватися втечею ".
Що може підняти ринок? Гіпотетично тільки скасування рішення ФРС, яка є малоймовірною. Або інтервенції з метою підтримати ринок, однак це навряд чи дасть довгостроковий тренд на зростання.
Те, що відбувається говорить про глибоку системну тупику світової капіталістичної системи і, насамперед, її флагмана - США. Після кризи 2008 р ФРС здійснювала викуп активів, QE і т.д., але це реально призвело до роздуття нового міхура. Також і до кризи 2008 економіка отримала драйвер в особі розвитку житлового будівництва за рахунок наднизьких ставок і поширення іпотеки на неплатоспроможні верстви населення. У підсумку це викликало величезний міхур на ринку нерухомості і порівняно менший - на фондовому ринку. Що далі? Новий цикл зниження ставок і новий міхур, і так до нескінченності? Перед кризою 2008 американці довіряли ринку акцій менше, але вважали, що нерухомість впасти не може, але після 2008 довіру до ринку акцій знизилася ще більше.
Світова економіка пов'язана. Китайський ринок - індекс CSI 300 в цьому році впав приблизно на 30% з максимуму січня 2018 р Японський індекс NIKKEI 225 з максимуму вересня знизився на 17%. Спадний тренд показує англійський ринок FTSE 100 з максимуму травня - на 14%. Німецький DAX з травня втратив 19%. Французький CAC 40 c травня впав на 17% і т.д.
Рублевий індекс Московської біржі виглядає краще і з максимуму жовтня знизився лише на 6%. Ситуація пом'якшується тим, що в зв'язку з санкціями значна частина гарячих грошей виведена. Хоча проблема іноземних інвестицій в ОФЗ існує. Ми дуже сильно залежимо від цін на нафту, яка досить сильно падає і в разі кризи може впасти ще нижче. Це ж стосується і інших сировинних товарів. Сповільнення світової економіки, пов'язане з торговельними війнами, нам не руку. 2019 рік, можливо, буде непростим. Велика ймовірність подальшого зростання ставки ЦБ, ослаблення курсу рубля і зростання інфляції, і тоді все результати політики таргетування означатимуть сізіфова праця. Цикл почнеться знову. Глава ЦБ (на всякий випадок) вже сказала про можливе зростання інфляції на наступний рік. Так званий профіцит, яким так пишається наше керівництво теж фактично створюється як запас на наступну кризу, який ними прогнозується. Сюди ж відносяться спроби зібрати більше податків і пенсійна реформа.
ФРС використовує доларовий цикл в своїх цілях. На стадії низьких ставок світова економіка росте, ціни на сировину - також, і треті країни можуть влазити в доларові борги, які при інверсії циклу - зростання ставки і стиснення доларової маси, перетворюються в проблему. Держави і національні компанії відчувають проблеми, транснаціональні компанії скуповують активи, а МВФ отримує нових рабів, пов'язавши боргами.
Наступаючий криза, можливо, буде переломним в сучасній історії Росії і призведе до формування нової моделі економічної політики.
Факти - уперта річ: приблизно кожні 10 років в капіталістичній економіці відбуваються кризи: 1998, 2008, далі?Що змусить купувати в довгу позицію зараз акції, перспектива володіння якими незрозуміла?
Що може підняти ринок?
Що далі?
Новий цикл зниження ставок і новий міхур, і так до нескінченності?
