Валентин Катасонов: Сверкают перші блискавки черговий грози світової фінансової кризи?

У понеділок на біржах і основних новинних ресурсах почалося щось на зразок паніки. Типові заголовки: «Світ чекає нового 1929 року»; «Настає нова світова криза» ... Американський мільярдер Карл Айкан переконаний в тому, що обвал індексів попереджає про майбутні потрясіння, причому їх наслідки можуть виявитися гірше, ніж за часів Великої депресії. Що ж ми бачимо? Деякі бульбашки, які бувають на весняних калюжах під час теплого дощу, наповнені брудним, але безпечним спекулятивним повітрям, або дійсно в світі надувається міхур з отруйного, вибухонебезпечного газу?

Ніякої несподіванки в цьому «чорному понеділку» немає, тому що на нього чекали ще в 2017 році. Більш того, в минулому році році чекали початку другої хвилі глобальної фінансової кризи, перша хвиля якого проходила в період з 2007 по 2009 роки. Більшість аналітиків і експертів говорили і продовжують говорити про те, що друга хвиля глобальної фінансової кризи буде набагато серйознішою, більш руйнівною. І коли мене запитували: «Які найголовніші події минулого 2017 роки?», - я говорив, що почну свою відповідь з того, що назву та подія, якої чекали, а воно не відбулося. А це саме друга хвиля глобальної фінансової кризи. І тоді я сказав, що швидше за все в 2018 році ця друга хвиля і буде головною подією року.

Сказати, яким буде продовження чорного понеділка, я не беруся. Це приблизно як гуркіт грому. Ми можемо чекати настання грози і блискавок протягом однієї хвилини, а може пройти ще годину, поки, нарешті, не почнеться гроза з блискавками, проливним дощем, ураганом і так далі. Це знає один Господь Бог. Але в цілому, якщо судити за статистичними показниками, то сьогодні ситуація навіть більш серйозна, ніж вона була напередодні першої грози - я маю на увазі першу хвилю глобальної фінансової кризи. Такі показники, як, скажімо, капіталізація ринків, порівняння капіталізації окремих компаній з прибутком, яку дають ці компанії, такі показники, як відносний рівень боргу, не дають приводів для оптимізму. Сьогодні відносний рівень боргу в Сполучених Штатах, в Європейському Союзі, в Китаї перевищив 300% ВВП, а це більше, ніж в 2007 році. Ну і різні показники, які використовуються в так званому фундаментальному аналізі (його зазвичай застосовують ті, хто працює на фондових ринках), теж сьогодні перевершили рівень 2007 року.

Тобто можна говорити, що бульбашки надулися, можна сказати, що боргова піраміда зросла до небес, але коли конкретно, якого числа якого місяця обвалиться піраміда і станеться схлопування міхура, я, звичайно, сказати не можу. Але думаю, що це може статися в 2018 році.

Передвісники нової хвилі кризи виявлялися вже більше двох років тому. У 2015 році сталася паніка на фондових майданчиках Китаю. Тоді фондові індекси впали в середньому на 1/3. Це втрати, які в абсолютному вираженні вимірювалися сотнями мільярдів, навіть фігурувала цифра два трильйони доларів - а це сукупна капіталізація фондових ринків декількох середніх країн. Тоді Китай, використовуючи свої специфічні адміністративно-командні методи, зумів купірувати подальший розвиток цього фондової кризи. Але, тим не менш, в наявності всі ознаки того, що гроза починається.

Я можу, звичайно, пояснити, чому саме 5 лютого виникла та ситуація, яку ми називаємо «чорним понеділком». Справа в тому, що Міністерство торгівлі Сполучених Штатів опублікувало статистичні показники за січень, в тому числі по зайнятості, по інфляції. І вийшло, що за січень в економіці Сполучених Штатів виникло 200 тисяч робочих місць - це навіть більше, ніж очікувалося. Дефляції ніякої немає, а є навіть деякі ознаки слабкої інфляції. Що це означає на мові тих, хто живе і працює в світі фінансів? Це означає: швидше за все Федеральна резервна система США в умовах відносної економічної стабілізації буде підвищувати ключову ставку. І зверніть увагу, що саме в понеділок, 5 лютого, був перший робочий день нового голови ФРС Джерома Пауелла. Не знаю, чи випадково збіг чи це якийсь знак згори? - але жоден з керівників Федеральної резервної системи не стартував, не розпочинав свою кар'єру з такої події, яка сталася 5 лютого. Пауеллу не позаздриш.

А минулого тижня, тобто буквально за кілька днів до «чорного понеділка», два колишні керівники ФРС - Грінспен і Йеллен - зробили гучні заяви про нову фінансову кризу. Алан Грінспен звинуватив Дональда Трампа в приховуванні реального стану справ, сказав: «Переконаний, що ситуація тільки погіршуватиметься, якщо ФРС продовжить підвищувати процентні ставки», і попередив про двох міхурах - на фондовому ринку і ринку держоблігацій. А Джанет Йеллен, яка в п'ятницю останній день відпрацювала на посаді глави Федеральної резервної системи, також вказала на небезпеку перегрітого ринку, ось її слова: «Я не хочу називати те, що ми бачимо зараз, міхуром, але я б сказала, що в загальному оцінка активів завищена ».

Таким чином, ми бачимо сплетіння двох чинників? З одного боку, є об'єктивні чинники, про які я сказав спочатку, а з іншого боку, є суб'єктивні чинники - ми бачимо якусь інформаційну атаку?

Тут ми торкнулися дуже серйозну тему. Я можу сказати так: в принципі, будь-яка криза має відносно об'єктивні причини, які можна виразити за допомогою якихось статистичних показників. Але при цьому спровокувати кризу може якийсь суб'єктивний фактор. І будь-яка криза зазвичай є поєднання таких об'єктивних і суб'єктивних причин і факторів. Взяти той же самий обвал фондового ринку в жовтні 1929 року - там було поєднання того й іншого. Я навіть поясню, чому так відбувається. Тому що господарі грошей, як правило, не чекають, коли відбудеться мимовільний, стихійний обвал боргової піраміди. Вони до цього обвалу готуються. І в якийсь момент часу вони і організовують обвал. Так що тут поєднання того й іншого. Я не виключаю, що це може бути викликом «глибинного держави» Трампу і його команді. Джером Пауелл, звичайно, людина Трамп, але при цьому він дуже обережний, займає серединну позицію. Але, тим не менш, така обережність і серединність не врятувала Джерома Пауелла від такого, можна сказати, шоку. Формально, звичайно, ніхто не буде приписувати Пауеллу «чорний понеділок» - він не встиг ще навіть зробити ніяких гучних заяв. Але, тим не менш, це вже якісь плями на білому мундирі нового голови Федеральної резервної системи.

Ці американські гри можуть торкнутися і нас. У ці дні експерти обговорюють наслідки для Росії від нового витка кризи. І аналітики розділилися прямо як в анекдоті про песиміста, який говорить, що гірше бути не може, і оптиміста, який стверджує: «Може, може, може!» Песимісти кажуть, що Росії нічого не загрожує, тому що ми знаходимося на такому рівні падіння , що і очікувати нічого гіршого нам не доводиться. Але ми пам'ятаємо, взагалі-то, що і в 2008 році, і в 1998 році ми не були на вершині фінансово-економічного успіху - проте провалилися і впали ще нижче. Так праві оптиміст чи песиміст? Гірше може бути або гірше бути не може?

Звичайно, може. Я пам'ятаю: коли в Америці почалася фінансова криза, то Олексій Кудрін, тодішній міністр фінансів, говорив про те, що у нас тут в Росії «тиха заводь і нам нічого не загрожує». Також він висловлювався: «Росія - острів стабільності». А потім почалися обвали на фондовому ринку. З травня по жовтень 2008 року капіталізація на фондовому ринку фінансових інструментів, акцій впала на один трильйон доларів. Зрозуміло, що це все начебто віртуальні речі, але за цими віртуальними речами ховалися банкрутства і звільнення десятків і сотень тисяч людей. Така трагедія. Я думаю, що і сьогодні криза може вдарити дуже навіть конкретно по багатьом галузям, багатьом підприємствам і по громадянах, які працюють на цих підприємствах.

Механізм процесів полягає в тому, що починається втеча від акцій. Чому все-таки статистика Міністерства торгівлі США надала такий критичний ефект на ситуацію на фондовому ринку? Та тому, що інвестори швидко зметикували - ага, значить, буде підвищення ключових ставок. А якщо буде підвищення ключових ставок - значить, зросте прибутковість казначейських паперів. За прогнозами, якщо буде ще два покрокових підвищення ключової ставки, то прибутковість десятирічних казначейських паперів становитиме 2,5% в рік. Це цілком реальна прибутковість, причому по безризиковим паперів, на відміну від яких-небудь NASDAQовскіх паперів, які реально не забезпечують таку прибутковість, а ризики дуже високі. Грубо кажучи, інвестори почали перекладатися в державні папери. І точно такий же механізм задіяний і на фондовому ринку Росії - інвестори починають перекладатися в менш ризикові або безризикові інструменти, в тому числі і в казначейські папери Сполучених Штатів.

Коли Мінфін РФ робить все більш об'ємні і масштабні закупівлі валюти, це непряма ознака того, що рубль буде падати або обвалюватися, а долар буде рости. Ось так. Тому що якби уряд вірило в рубль, воно б не робило таких закупівель зеленої папери.

популярний інтернет